电脑版

玉龙铜矿二期投产在即 西部矿业能否搅动行业格局

时间:2020-09-11 19:51    来源:新浪

玉龙铜矿二期投产在即,西部矿业能否搅动行业格局

来源:读数一帜 

原创 张建锋 赵宇 

今年上半年,西部矿业收入、利润双降。但随着玉龙铜矿二期投产在即,西部矿业铜矿权益产量后续有望翻倍,公司能否借此晋升工业金属第二梯队,备受市场关注。

文丨记者 张建锋 实习生 赵宇

编辑丨杨秀红

作为我国西部高原铜矿龙头企业,“家中有矿”的西部矿业(601168.SH)正欲搅动新一轮行业格局。

“公司玉龙铜矿二期将于今年10月1日试车,并于11月18日试产,达产后,铜矿权益产量至少翻倍,公司业绩有望大幅增长。”9月8日,在西部矿业2020年推介会上,该公司董事长张永利对记者表示,随着疫情影响逐步消除,下游复工复产有序进行,经济活动的恢复将拉动有色金属需求明显复苏。

公司此前发布的2020年中报显示,公司上半年实现营业收入134亿元,同比下降11%;实现归母净利润3.46亿元,同比下降41%。

业绩下降的主要原因是公司产品的销售价格同比下降。西部矿业半年报披露,公司主要产品铅精矿、锌精矿和铜精矿销售均价较上年同期分别下降19%、25%和5%。

此外,西部矿业在半年报中表示,2020年下半年或进入主动去库存向被动加库存的过渡,有色基本金属价格将延续二季度的反弹趋势,公司经营情况将在下半年有所改善。

长期位居工业金属第三梯度的西部矿业,在玉龙铜矿二期达产后,能否晋升到第二梯度,备受市场关注。

业绩下滑 新增产能将释放

相对于2020年一季度营业收入、净利润同比23.10%、70.75%的下滑幅度,西部矿业二季度业绩整体呈现大幅回暖。

而在2019年,受益于有色金属采选冶产品产销量增加,西部矿业实现营业收入306亿元,同比增长6.24%;实现归母净利润10.07 亿元,同比增长148.92%。

2014年以来,在工业金属行业中,西部矿业排名在第7位、第8位徘徊,属于行业中第三阵营。

Wind数据显示,今年上半年,在54家工业金属上市公司中,营业收入超过百亿元级别的共有11家,江西铜业(600362.SH)、中国铝业(601600.SH)分别以1469.85亿元、841.09亿元的收入排名第一位和第二位。收入200亿元至500亿元的公司共计4家,分别为铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业(000878.SZ)、白银有色(601212.SH)、海亮股份(002203.SZ)。

同期,西部矿业以133.86亿元收入,排名第9位,位居金田铜业(601609.SH)、中金岭南(000060.SZ)之后,排名在云铝股份(000807.SZ)、南山铝业(600219.SH)之前。同期,西部矿业净利润规模排名第8位。

今年上半年,受新冠肺炎疫情影响,有色金属行业效益和投资同比减少,西部矿业业绩下滑明显。

西部矿业2020年半年报显示,今年上半年,公司实现营业收入134亿元,同比下降11%;实现归母净利润3.46亿元,同比下降41%。业绩下降的主要原因是公司主要产品铅精矿、锌精矿和铜精矿销售均价较上年同期分别下降19%、25%和5%。

“电解铜一定程度上影响了公司的盈利能力。”招商证券表示,西部矿业铜冶炼公司青海铜业今年上半年亏损1.4亿元,去年全年亏损1.76亿元,去年上半年亏损1.02亿元,亏损有所扩大。

据记者了解,截至今年5月底,基本金属价格断崖式下跌,LME铜、铅、锌、镍价格相比2020年初分别下降为14.8%,16.6%,14.4%,13.4%。受金属价格下跌影响,2020年上半年有色金属企业业绩下滑明显。

在疫情影响叠加有色金属价格下跌的情况下,行业内其他公司业绩也出现了下滑。今年上半年,江西铜业实现归属于上市公司股东的净利润7.45亿元,同比下降42.68%;云南铜业实现归属于上市公司股东的净利润2.83亿元,同比下降24.98%;铜陵有色实现归属于上市公司股东的净利润3.76亿元,同比下降9.23%;兴业矿业(000426.SZ)业绩下滑更甚,公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.84亿元,同比下降135.58%。

冠肺炎疫情并未影响西部矿业的正常生产。西部矿业董事、总裁王海丰告诉记者,疫情发生后,公司通过优化工作流程、合理调配人员分工等方式,多措并举保障生产。“今年上半年,公司的正常生产,一天都没有间断,主要业绩指标基本完成。”

据了解,西部矿业主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务,分矿山、冶炼、贸易和金融四大板块经营,其中矿山板块主要产品有铅精矿、锌精矿、铜精矿、铁精粉、球团等;冶炼板块主要产品有锌锭、电铅、电解铜等。

截至今年6月底,西部矿业全资持有或控股并经营十二座矿山,拥有电铅10万吨/年、电解铜16万吨/年、锌锭10万吨/年的冶炼能力。

近几年,西部矿业铅锌矿产量趋于稳定,未来几年的业绩增量将依靠铜矿。2019年,公司玉龙铜矿改扩建工程全面开工建设。其中,玉龙铜矿一期有230万吨/年矿石处理能力;玉龙二期试产后,铜精矿产量将达到13万吨/年、钼金属5800余吨/年;玉龙二期投产后,公司总铜矿产能将达到16万吨,权益产能10.54万吨。

张永利对记者表示,目前推进玉龙铜矿的投产,是公司层面最主要的工作。“玉龙铜矿二期将于今年10月1日试车,并于11月18日试产,公司会尽最大努力,推进玉龙铜矿二期尽快达产。”

在信达证券看来,西部矿业新增产能达产后,铜矿权益产量至少翻倍,公司业绩有望大幅增长。

包袱不再 业绩有望回暖

在机构看来,此前拖累西部矿业业绩的两家联营企业基本止损,加之上半年有色产品价格已跌至低位,下半年价格有望回调,公司业绩有望持续回暖。

西部矿业在财报中表示,新冠疫情给需求端带来了短期的较大冲击,使得基本金属的库存明显增加。而随着疫情影响逐步消除,下游复工复产有序进行,经济活动的恢复将拉动需求明显复苏。同时,全球流动性宽松,地缘政治摩擦加剧,加强了有色金属的金融属性和战略资源属性。

在国内疫情整体控制的情况下,小部分地区疫情的反复并没有影响国内经济活动的正常运行,宏观经济有色金属下游赶工期叠加季节性进入开工旺季,基建、房地产、汽车等行业出现明显改善,有色金属需求趋于旺盛。6月国内现货市场铜均价4.68万元/吨,环比回升6.9%;铅均价1.46万元/吨,环比回升2.1%;锌均价1.73万元/吨,环比回升2.2%。

据记者了解,西部矿业作为我国西部最大的有色金属矿业公司之一,产业链完整,自有矿山运行稳健。公司具有发现和优先获得西部地区优质资源的优势,多个高品质矿山良好的产业地域布局,并拥有高海拔环境下开发矿山的优秀团队,现有矿山资源储量丰富且有进一步找矿潜力。

截至6月30日,西部矿业拥有金属矿产保有资源储量为铅182.77万吨,锌329.49万吨,铜623.18万吨,钼35.79万吨,银2509.79吨及金12.67吨,铁2.99亿吨,镍26.95万吨。未来五年,公司现有矿山通过地质找矿、生产探矿等方式储量还将进一步增加。

铜价持续稳定上涨,目前已高于去年均价。疫情冲击下,各国逆周期调控导致市场流动性宽松,二季度企业复产复工加速,叠加下游补库,铜库存出现超预期的去化,支撑铜价上涨。叠加中国、欧洲等国家或地区经济的快速恢复,有效带动铜下游需求的同比修复和环比改善,铜库存或继续去化,铜涨价有望持续。

有券商指出,目前铜、锌、铅价格已经上涨至历史较好水平,预计西部矿业下半年盈利将大幅好转。

值得注意的是,此前长期处于亏损状态的西部矿业冶炼板块,近几年在对标挖潜、优化工艺等措施下,该业务板块经济指标和技术指标全面改善,冶炼业务亏损有望收窄或实现扭亏。

王海丰对记者表示,长期拖累公司业绩的两家联营企业基本止损。首先,目前对西钢集团长期股权投资账面净值为3.94亿元,西钢集团主要子公司西宁特钢2019年实现净利0.96亿元,后期对公司业绩影响有限;其次,公司已于2018年对青投集团长期股权投资余额计提减值25.22亿元,减值后账面净值为0,目前青投集团已进入破产重整,往后不再对公司业绩产生重大影响。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。