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有声有色-大宗金属周报:持续推荐资源股,稀土与贵金属

发布时间:2014-12-15    研究机构:海通证券

每周随笔· TC/RC上涨,铜企业绩增厚: 12月9日,江西铜业股份有限公司与美国自由港麦克墨伦铜金公司就年度长协议达成一致,2015年铜加工粗炼费/精炼费(TC/RC)为107美元/吨和10.7美分/磅,较去年上升16%。我们认为未来半年铜板块有三大利好:第一:国企改革对铜企业绩的加速改善;第二,过去几年铜企TC/RC过低使得铜企在处理海外铜精矿的过程中出现较大亏损;第三,预计未来中国还将有降息或者降准,历史经验说明降息周期后铜价总能上涨。

上周大宗商品价格走势:上周金价上升2.75%,银价上升4.53%,WTI价格下跌8.95%,伦铜价格下跌0.88%,美元指数下跌1.09%,焦煤期货价格走平,全球钢铁指数下跌3.64%,以及美国天然气价格上升4.43%。

本周评论:上周黄金价格持续反弹,一方面原油大跌对贵金属的利空已经完全消化;另一方面美国经济持续复苏对贵金属的利空也已经消化。我们认为本轮金价的触底反弹可望持续。从11月以来,金价触底反弹行情明显,但A 股黄金板块涨幅较小,主要因素是目前A股资金选择较热门的行业而忽视黄金,但是仍坚定推荐黄金股,一则黄金股处于底部;二则金价反弹持续,市场会发现黄金股被低估。首推外延式扩张的银泰资源、环保概念的贵研铂业。关注中金黄金、辰州矿业。

上周基本金属价格下跌主要原因是中国宽松预期对价格的利好部分反应,同时上周中国的宏观数据持续走弱。我们认为未来仍有降息、降准的预期,所以看多金属价格。短期我们仍推荐弹性较大的资源股如华泽钴镍、恒顺电气、中金岭南、云铝股份,建议关注中国铝业。中长期仍坚定看好转型升级的加工股:海亮股份(002203)、新疆众和、精诚铜业(停牌)、博威合金。

小金属方面,稀土价格持续上升,年底稀土集团的资源整合如期进行,仍可以配置稀土磁材。稀土永磁板块的确有所上涨,但涨幅较小,其逻辑和金价与黄金板块的逻辑类似。未来一个季度稀土板块相对有色板块而言仍有超额收益,同时稀土价格上升的背景下,稀土板块也有绝对收益。A股推荐高弹性五矿稀土、广晟有色、中科三环、正海磁材,建议关注威华股份。

组合走势:海通组合12月走势:海通有色组合周度上升3.59%,申万有色指数上升2.24%,沪深300上升2.19%。

经济指标简述:美国就业持续向好,经济已经逐步实现了复苏,并处在加速过程中。欧元区经济持续低迷,可能进一步进行货币宽松。中国经济面临更大下行压力,政策宽松或进一步加码。

本月推荐股票:12月组合新疆众和(20%)、银泰资源(20%)、五矿稀土(15%)、恒顺电气(15%)、贵研铂业(15%)、罗普斯金(15%)。

风险提示:美国经济环比复苏不及预期。行业短期(1个月)中期(1个季度)半年-1年

申请时请注明股票名称