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有声有色—大宗金属周报:年底关注稀土整合,推荐稀土永磁

发布时间:2014-12-02    研究机构:海通证券

每周随笔·原油价格大幅下跌利空金属价格走势: 纵观历史,历次出现原油价格大幅下滑均伴随着金属价格的下跌。1990 年9 月至1991 年2 月,油价从最高40.42美元跌至不到18 美元,暴跌56%。同期黄金价格较为平稳,但铜和铝的价格均产生较大下跌,铜跌幅达32%,铝跌幅达35%。2006 年8 月至10 月,受国际原油供求关系影响,原油从77 美元附近跌至最低56.82 美元,跌幅26%。同期黄金跌幅13%,铜跌幅7%,铝变化不大。2014 年9 月底至11 月底,原油价格一路走低,从接近95 美元跌至66 美元,最大跌幅30%。同期黄金下跌4.6%,铜下跌5.5%,铝上涨6.8%。原油价格下滑从而造成金属成本下降以及通胀预期减弱是利空金属价格的主要原因。

上周大宗商品价格走势:上周金价下降2.84%,银价下降5.95%,WTI 价格下跌12.48%,伦铜价格下降4.72%,美元指数上升0.05%,焦煤期货价格下跌1.83%,全球钢铁指数上升0.22%,以及美国天然气价格下跌3.46%。

本周评论:上周受油价大幅下跌拖累,贵金属也出现下跌,短期内金价仍有下跌风险,但四季度金价已经处于底部,虽然未来一年上涨的空间较小(主要受美国加息预期压制),在地缘政治风险提升的背景下,黄金仍有其价值。A 股方面,黄金股的关注度小,机构持有度低,是较好的买入机会,首推外延式扩张的银泰资源、环保概念的贵研铂业。关注中金黄金、辰州矿业。

受油价下跌影响,基本金属价格普跌,我们认为短期该利空仍将发酵(见本周随笔),但由于中国再次降息的预期强,所以金属价格中期看涨,坚持资源股和加工股并重,并长期持有加工股的观点。A 股方面,资源股关注云铝股份、恒顺电气、中金岭南。

加工股关注海亮股份(002203)、新疆众和、精诚铜业(停牌)、博威合金、罗普斯金(停牌)。

小金属方面,可以配置稀土磁材:1、稀土价格有底部反弹迹象;2、进入12 月稀土整合迫在眉睫;3、稀土子版块今年涨幅较小,目前市场资金足,利好容易放大。

A 股推荐高弹性五矿稀土、广晟有色、中科三环、正海磁材、宁波韵升。

组合走势:海通组合11 月走势:海通有色组合月度上升3.20%,申万有色指数上升5.75%,沪深300 上升11.98%。

经济指标简述:上周公布的美国经济指标喜忧参半,在长期看好美国市场复苏前景的同时仍需关注其内在隐藏的波动性。欧元区经济虽略有好转,但低通胀风险并未缓解,宽松加码或大势所趋。中国方面,本周无重大数据公布。

本月推荐股票:12 月组合新疆众和(20%)、银泰资源(20%)、五矿稀土(15%)、恒顺电气(15%)、贵研铂业(15%)、罗普斯金(15%)。

风险提示:美国经济环比复苏不及预期。

申请时请注明股票名称