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大宗金属周报:持续推荐黄金、稀土永磁、铝、镍板块

发布时间:2014-08-04    研究机构:海通证券

每周随笔·美就业市场或现拐点支撑金价上扬:美国就业自今年年初以来表现称得上是可圈可点。失业率一再下降,现已突破了前期美联储所设定的目标6.5%至

6.2%,新增非农就业和当周初请失业金人数等指标均有不错表现,录得几年以来最佳表现。但是,我们认为美国就业市场可能并没有纸面上显得那么出色。第一,从历次美联储会议和耶伦讲话中可以发现,美联储对就业形势的看法并不十分乐观;第二,触底反弹的就业参与率可能打击日后各项就业指标的表现。第三,美国经济短期内波动性仍较大,不支持就业市场持续向好。

上周大宗商品价格走势:上周金价下跌1.06%,银价下跌1.99%,WTI价格下跌

7.96%,伦铜价格下跌0.62%,美元指数上升0.34%,焦煤期货价格上升1.39%,全球钢铁指数下跌0.54%,以及美国天然气价格下跌6.97%。

本周评论:美国7月就业数据终于出现拐点,符合预期。实际上7月份的大部分数据是显示六月份经济尚可的数据,所以对金价形成一定程度的打压。维持前期判断,三季度看多金价,三因素:美国经济三季度波动增大;地缘政治风险;全球(欧元区、中国、日本)仍以量宽为主。同时由于白银和黄金价格的同步性以及高beta性,我们推荐银泰资源、恒邦股份、中金黄金、贵研铂业。

仍看好基本金属,但分化可能较为明显,铜价难以大幅上涨,但镍、铝价格可望持续增加。港口的镍铁库存下降较快,预示着印尼供给收紧对镍供需基本面出现实体意义上的影响而非只停留在预期上,所以镍价仍将上涨,同时下游不锈钢需求增加。铝也有相同逻辑。关注恒顺电器、吉恩镍业、中国铝业、云铝股份。中长期推荐银邦股份、亚太科技、海亮股份(002203)。

小金属方面,关注稀土价格触底反弹,稀土供给收缩预期强,但未来稀土市场化,推动价格上行更多的是看下游需求的增长。更推荐高端磁材的宁波韵升,同时推荐五矿稀土。中长期推荐碳酸锂,首推天齐锂业(停牌),其他关注江特电机、赣锋锂业、西藏城投。军工概念关注未大涨的云南锗业以及前期持续推荐的东方钽业与西部材料。

组合走势:海通组合7月走势:海通有色组合7月上涨10.50%,申万有色指数上

升16.01%,沪深300上涨8.55%。

经济指标简述:美国就业数据出现下滑迹象,虽处于经济复苏大周期,但短期内美国经济波动性仍较大。欧元区经济走势有企稳迹象,但通缩风险仍然较大,量宽政策加码预期或增大。中国方面,在政策面支持下,经济企稳复苏势头明显。

本月推荐股票:8月组合银邦股份(20%)、天齐锂业(20%)、中金黄金(20%)、宁波韵升(15%)、银泰资源(15%)、云南锗业(10%)

风险提示:美国经济环比复苏不及预期。

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