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大宗金属周报:持续推荐热闹的铝板块,资源+3D打印

发布时间:2014-08-25    研究机构:海通证券

每周随笔·金价、美元、美债同涨的背后:资金的涌入:年初至今金价,美元以及美国国债价格(国债收益率下跌)均出现了上涨的情况。但依照以往惯例,黄金与美元之间在正常情况下应该是呈现出一个反向的关系。而美元则应当与国债收益率呈现正向关系,即与国债价格呈现反向关系。三方面可以解释惯例并未被打破。首先,年初至今金价与美元指数、美国十年期国债收益率均呈现出负相关性。其次,从三者的日内涨跌幅方向来分析,金价和美元指数、美国十年期债券收益率的涨跌方向是反向较多。最后,全球经济中,美国经济走势更好,因此资金面更加偏向美国市场是造成年初至今金价、美元、债券价格会发生同涨的原因之一。

上周大宗商品价格走势:上周金价下跌1.90%,银价下跌0.71%,WTI价格下跌1.34%,伦铜价格上升2.23%,美元指数上升1.12%,焦煤期货价格上升0.68%,全球钢铁指数上升1.10%,以及美国天然气价格上升2.49%。

本周评论:上周美联储议息会议频传对美国经济的信心以及对QE退出、加息的预期打压金价。然而即使美国就业数据较好,FOMC传出利空信息,金价仍处于震荡,并未大幅下跌。我们认为金价的下跌空间较小,目前对金价的利空无非集中在美国的经济复苏以及QE的退出,而这些利空都已经反映。但是美国经济在三季度的确出现放缓迹象,此外地缘政治的风险也将进一步支撑金价。

基本金属上涨符合预期,重申关注镍、铝的后市行情。供给收缩、下游处于补库周期,镍价有望重新突破2万美元/吨甚至突破前期高点,关注港口库存变化;中长期的电解铝扩产导致氧化铝需求增长,但今年铝土矿供给收缩导致氧化铝产量下降,同时短期华北电解铝部分关停提升铝价。关注恒顺电器、吉恩镍业、中国铝业、云铝股份。中长期推荐加工股银邦股份、亚太科技、海亮股份(002203)。近期国内外的3D打印板块走势较强,关注3D打印的第二轮上涨。

小金属方面,关注国内碳酸锂行业的资源整合优化。目前新能源汽车板块进入调整期,但预计9月汽车销量数据增长明显,整个板块将重回涨势,关注西藏矿业、西藏城投。军工概念关注云南锗业、东方钽业与西部材料。

组合走势:海通组合8月走势:海通有色组合上周上涨0.75%,申万有色指数下跌1.25%,沪深300上涨0.20%。

经济指标简述:上周公布的经济数据显示,美国经济复苏势头依旧强势,各项经济指标均表现良好。欧元区经济表现仍显乏力,经济复苏势头不稳。中国方面或再显经济复苏放缓迹象。

本月推荐股票:8月组合银邦股份(20%)、天齐锂业(20%)、中金黄金(20%)、宁波韵升(15%)、银泰资源(15%)、云南锗业(10%).

风险提示:美国经济环比复苏不及预期。

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