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有声有色·大宗金属周报:9月金属价格再起,首推铝板块

发布时间:2014-09-02    研究机构:海通证券

每周随笔·供需反转铝价看涨:上周LME铝价报收2114美元/吨,创年内新高。铝价上涨主要原因,第一,受印尼2014年1月新政策影响,印尼正式执行禁矿政策,导致铝土矿无法直接出口,直接影响供给端。2014年铝土矿进口数据相较2014年大幅下降。铝土矿供给收缩将导致氧化铝产量下降,其每个月的产量从2013年峰值4437吨/月,下降到2014年1000~2000吨/月区间波动,导致氧化铝价格上行,7月份和8月份的价格强势上涨,突破年初高位价格线;第二,受2014年APEC会议将在11月份于北京举行的因素影响,华北地区产能停产进一步影响供给端的产量,未来两个月内该影响将持续影响铝价走势。

上周大宗商品价格走势:上周金价上涨0.60%,银价上涨0.22%,WTI价格下跌O.Og%,伦铜价格下跌1.26%,美元指数上升0.50%,焦煤期货价格上升0.68%,全球钢铁指数下跌2.15%,以及美国天然气价格上升4.34%。

本周评论:金价仍处震荡态势,最大利空来自于美国经济数据尚可,10月QE退出预期强。利好方面:第一,地缘政治风险较大;第二,美国经济数据波动较大。我们仍维持看多金价观点,QE退出的预期对金价的利空大部分已经反映,同时QE退出后对美国经济存在打压,所以金价仍能上行。首推银泰资源,同时钯金价格屡创新高关注贵研铂业。

再次重申观点“基本金属上涨符合预期,重申关注镍、铝的后市行情。供给收缩、下游处于补库周期,镍价有望重新突破2万美元/吨甚至突破前期高点,关注港口库存变化;中长期的电解铝扩产导致氧化铝需求增长,但今年铝土矿供给收缩导致氧化铝产量下降,同时短期华北电解铝部分关停提升铝价。”关注恒顺电器、吉恩镍业、中国铝业、云铝股份。同时推荐新疆众和:高纯铝在航空航天的应用。中长期推荐加工股银邦股份、亚太科技、海亮股份(002203)。

小金属方面,关注9月汽车销量数据,我们预计增长较为明显,整个板块将重回涨势,首推天齐锂业,同时关注西藏矿业、西藏城投。军工概念关注西部材料、云南锗业与东方钽业。

组合走势:海通组合8月走势:海通有色组合8月上涨5.5g%,申万有色指数上升0.47%,沪深300下跌0.51%。

经济指标简述:上周公布的经济数据显示,美国经济整体延续强劲的复苏势头,但房地产数据放缓。欧元区经济复苏举步维艰,仍处于下行通道。中国方面,经济录得较好领先指标,但复苏前景仍需看政府刺激。

本月推荐股票:9月组合新疆众和(20%)、天齐锂业(20%)、银泰资源(20%)、银邦股份(15%)、恒顺电气(15%)、西部材料(10%)

风险提示:美国经济环比复苏不及预期。

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