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有色金属行业周报:新推低估值组合,【亮明精兴】

发布时间:2016-07-31    研究机构:海通证券

每周随笔·钴价上涨,股价能否接棒。本轮钴价开始异动后,行业公司股价能否接棒上涨成为投资者关注的焦点。通过对过往碳酸锂、稀土两轮行情的分析不难发现,一轮完整的行情往往分为三个阶段。第一阶段股价的反弹先于价格上涨。这是因为一个行业的利好出现,落实到产业上是需要时间的,但是乐观预期下,投资者通常先行一步。第二阶段,则是产业受到利好刺激,需求增长,反映为金属价格的真实上涨,通常股价也会一同反弹。最后一个阶段,就是炒估值了,类似2012年北方稀土以及2016年1季度天齐锂业的大涨。在这三个阶段中,股价或有涨跌调整,但如果需求增长是真实的,整体来看,金属价格上涨背景下,股价上涨可能迟到,不会缺席。

大宗商品价格走势:上周(7月25日-7月29日)金价上涨2.16%,银价上涨3.59%,WTI价格下跌4.35%,伦铜价格上涨0.09%,美元指数下跌1.99%,全球钢铁指数上涨2.59%,焦煤期货价格与上周持平。

本周评论:新推低估值组合-【亮明精兴】上周联储政策声明7月不加息,并未明确暗示9月加息;同时日本将在本周编制经济刺激措施方案,预计超28万亿日元。强大流动性刺激贵金属保值属性,金银铂价格明显反弹。大盘系统性回调对于高贝塔值的有色金属板块影响大,震荡行情下投资关注三个子版块:贵金属的保值避险属性,黄金、白银、铂;有下游需求支撑的钴以及新推出低估值组合【亮明精兴】:海亮股份(002203)、明泰铝业、利源精致和鸿达兴业,四个标的2016年预计PE值均在大约20倍水平:1)原材料价格回落利好下游企业财务结构。2)底部标的本身就有价值吸引力。

经济指标简述:北美方面,美联储维持现行基准利率0.25%-0.50%不变,为去年12月加息以来连续第五次维持利率。美联储表示,经济形势只允许以缓慢的速度加息,并未提及下次可能的加息时点。美国第二季度GDP年化季率初值为1.2%,大幅低于预期的2.5%。美国7月达拉斯联储商业活动指数录得-1.3,高于前值-18.3和预期值-10,暗示美国制造业出口衰退减弱。中国方面,中国黄金协会称,2016上半年国内黄金消费量528吨,同比下降逾7%。日本央行7月宣布维持利率-0.1%不变;维持量化质化宽松(QQE)规模在80万亿日元。俄罗斯央行维持关键利率10.5%不变,可能将基于通胀风险的预估而降息。

海通有色8月投资组合:盛屯矿业(20%)、山东黄金(20%)、海亮股份(15%)、明泰铝业(15%)、利源精制(15%)和鸿达兴业(15%)。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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