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海亮股份中报点评:公司将受益于海水淡化的快速发展

发布时间:2011-08-30    研究机构:浙商证券

投资要点:

业绩简述2011年上半年,公司实现铜管棒材销售9.35万吨,比上年同期增长3.72%;实现营业收入57.56亿元,比上年同期增长27.36%;实现利润总额1.07亿元,比上年同期增长33.86%;实现归属母公司净利润9,816.45万元,比上年同期增长24.35%,高于市场一致预期8%的增速水平,折合每股收益0.25元。

业绩变动原因财务费用的大幅下降以及投资收益和营业外收入大幅上升是业绩超预期的主要原因。财务费用同比下降691万元,降幅为58.28%,主要归因于人民币升值导致汇兑净收益的增加;投资收益本期较上期增加1160万元,增幅为65.45%,主要原因为公司参股宁夏银行本期利润比上年同期增加所致;营业外收入本期较上期增加97.71%,主要原因为子公司安徽海亮收到铜陵市狮子山区财政局的财政补贴647.06万元。

估值与投资评级:“买入”投资评级我们预计公司2011-2013年将可以实现EPS0.70元、0.84元和0.92元,对应的动态PE分别为20倍、17倍和15倍。“十二五”时期,我国海水淡化投资规模将达200亿元,公司的海水淡化管具有较强市场竞争优势,将可以分享海水淡化产业的快速发展,给予公司“买入”投资评级。

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