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海亮股份:开辟刚果矿业基地,前景值的期待

发布时间:2012-05-15    研究机构:国泰君安证券

迈入刚果矿业,符合公司发展方向。我们在4月23日报告《主营业务稳定,寻求上下游发展》中提到:“公司的铜管主业属于成熟行业,未来的增长空间很小,因此管理层将部分精力投入到上下游扩展中,主要拓展目标为与铜管上游相关的金属矿业,以及竞争还不激烈的新材料行业”。此次合作,公司向上游又迈出重要一步,预计后续公司向上下游的延伸不会停止。

我们看好此次资源合作前景。尽管公告中没有产量储量数据,无法定量测算对公司的市值贡献,但我们看好合作前景。首先,从海亮股份(002203)的发展历史以及调研经历,可以判断出公司管理层稳健谨慎,对外的投资很理性。其次,我们也了解到刚果铜储量占全球10%,是潜在的产铜大国,刚果KATANGA省铜矿储量丰富、品位高。海亮股份在刚果矿业占领一席之地后,发展前景值得期待。

估值低位,增持评级。海亮股份传统业务盈利稳定,PE在20倍出头,估值较低;机构关注度低,股东主要为管理层,且近期大股东回购;此次合作前景良好;所以我们认为股价被低估,增持评级。

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