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海亮股份事件点评:海外涉矿是新题材,全年业绩有望提升

发布时间:2012-05-15    研究机构:爱建证券

点评:公司海外涉矿,有望原材料资源根据协议内容,该项目主要是对刚果(金)境内 4875平方公里的铜钴矿资源进行勘探以及后期开发。该项计划具体包括:①2500万美元用于在3年内投资铜钴矿勘探;②1500万美元主要用于目前已探明矿产开发项目的可研报告及设计等前期费用。

产能逐步释放,公司全年业绩有望提升公司目前的主营业务是铜管和铜棒的生产和销售。目前公司是国内铜管业的龙头企业,是国内第二大的铜管生产企业、最大的铜合金管生产企业。公司还是国内最大的铜管出口商,其46%的产品是销往海外。由于目前公司设计的铜加工总产能约为31.6万吨/年,而实际产能约为23.2万吨/年,并没有实现产能完全释放。而随着越南、安徽铜陵生产基地的产能逐步释放,公司全年业绩将会有所提升。

海水淡化将成为公司业绩新亮点2012年2月,国务院发布了《关于加快发展海水淡化产业的意见》,这标志着海水淡化已经不仅仅是一个产业,而是被提升到国家战略,对整个产业链具有重要意义。目前,世界范围内蒸馏法是占到绝对的地位。公司是国内生产铜合金管的龙头企业,未来随着海水淡化工程开建,铜合金管的需求将出呈现出快速增长的态势,公司的业绩也势必将会得到提升。

盈利预测与估值综合考虑公司未来具体发展情况和行业景气度,我们认为公司各项财务指标均处在行业的领先水平。而且国家的产业政策,以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2012、2013年公司的EPS分别为0.525元、0.672元。结合行业平均估值水平,我们给予2013年PE的30-32倍为估值标准,预计6个月目标位为15.76-16.8元,并给予“推荐”评级。

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