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海亮股份:主业稳定,副业强劲

发布时间:2013-10-30    研究机构:东北证券

业绩符合预期:报告期,公司实现营收102.02亿元,同比增长29.68%;实现归属母公司净利润2.11亿元,比上年同期增长75.22%;EPS0.27元。其中,第二季度,公司实现营收29.71亿,同比增长23.46%,环比减少30.08%;实现归属母公司净利润7441万元,同比增长102.64%,环比减少1.76%,EPS0.10元,业绩符合预期。

主营业务稳步增长。一是,公司产销量提升,营业收入同比增长29.68%。二是,公司进一步优化产品结构,提高产品成材率,降低生产成本:如以空调制冷用内螺纹铜管为代表的节能环保系列产品的销量较上年同期有较大幅度的增加。同时,铜价在第三季度稳定,公司的销售毛利率由上半年的4.21%提高到4.57%。

第三季度期间费用上升。其中,因长期借款增加,第三季度人民币基本稳定,公司财务费用增加;销售费用也有所增加,公司的期间费用增加。加上季销售收入下降,期间费用率由上半年的2.82%升至3.14%。

投资收益同比增长119.27%,主要原因是公司投资的宁夏银行净利润较上期增加;同时,公司本期新增投资诸暨市海博小额贷款有限公司30%股权和海亮集团财务有限责任公司40%股权,投资收益增加;

刚果矿业开发稳步推进。刚果海亮矿业有限责任公司完成了4145平方公里的初步勘查。SEMHKAT公司已经向刚果(金)政府主管部门提交了27个勘探权证缩权报告,目前正在审批之中。鉴于齐博维0.72平方公里矿产资源量较小,公司正在与MWANA进行协商沟通,希望待齐博维周边地区勘探结果出来后决定是否合作开发。同时,海亮(非洲)矿业投资有限公司正与MWANA全资子公司在刚果(金)共同设立3家项目子公司,其中海亮(非洲)矿业投资有限公司占项目子公司的62%股权;待设立完成后,27个勘探权证将分别转入上述3家项目子公司。公司将继续加快推进项目勘探工作。

盈利预测与估值。预计,公司2013、2014年的EPS为0.38和0.48元,对应当前股价的PE分别为21倍和17倍。维持公司谨慎推荐评级。

风险提示:矿产勘探与开发不确定性高;铜价波动及其对库存价值和套期保值的影响;人民币贬值及海外需求回落;行业竞争加剧。

申请时请注明股票名称