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海亮股份2013年三季报点评:主业稳定增长,投资收益带来利润大增

发布时间:2013-10-31    研究机构:国海证券

三季度业绩保持快速增长公司前三季度实现营业收入102.02亿元(+29.68%);归属于母公司股东的净利润2.11亿元(+75.22%);每股收益0.27元。其中,Q3实现营业收入29.71亿元(+23.46%);净利润0.74亿元(+102.64%);每股收益0.096元。

变频空调新标准实施将增加空调制冷用内螺纹管需求国家变频空调能效新标准已于2013年6月1日颁布,根据国家标准化管理委员会公告:“2013年10月1日起出厂、进口的变频空调类产品须执行新的能效标识制度,对在10月1日之前出厂和进口产品给予一年过渡期”。此次能效新标准的实施将刺激高能效标准变频空调市场需求的增长,有利于公司以空调制冷用内螺纹管为代表的节能环保产品市场需求增长。

投资收益贡献半数净利润公司前三季度投资收益1.16亿元(+119.27%),占到当期净利润的54.84%。主要是公司投资的宁夏银行(7.12%)净利润较上期大幅增加,以及2013年公司新增投资诸暨市海博小额贷款公司30%股权和集团财务公司40%股权带来的投资收益。预计2013年海博小额贷款公司将实现2亿净利润,为公司带来投资收益6000万元,公司2013年投资收益有望达1.55亿元(+81%)。

上调盈利预测,维持”增持”评级近两年公司加快了金融股权领域投资的步伐,受益于小额信贷和银行等金融领域的快速增长,公司的投资收益将保持快速增长。而公司的铜管主业将受益于空调制冷用内螺纹管需求的稳定增长和海外市场的逐步恢复,保持年均25%的增速。我们上调公司2013~2015年EPS分别至0.40/0.48/0.58元,考虑到公司收入和业绩稳定增长,是有色行业中能较好抵御周期风险的品种,维持“增持”评级。

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